Đà giảm tạo tranh luận mới
Cổ phiếu Nvidia giảm 2,9% trong phiên thứ Hai và nối dài chuỗi giảm lên bảy phiên, dài nhất kể từ tháng 9/2022. Từ đầu năm cổ phiếu tăng khoảng 12%, trong khi PHLX Semiconductor Index tăng khoảng 59%.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Định giá phía sau mục tiêu 350 USD
C.J. Muse của Cantor Fitzgerald đưa ra giá mục tiêu 350 USD, tương đương dư địa tăng khoảng 67% so với mức tại thời điểm báo cáo. Kịch bản bullish dùng EPS khoảng 17 USD năm 2027 và 25 USD năm 2028, tương ứng khoảng 14 và 10 lần lợi nhuận.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Nvidia vượt khỏi vai trò nhà cung cấp chip
Muse cho rằng Nvidia đã vượt khỏi vai trò nhà cung cấp chip. Công ty có cổ phần tại OpenAI và Anthropic cùng các thỏa thuận chia sẻ doanh thu với neocloud như CoreWeave và Nebius Group.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Đọc thêm
Nền tảng hạ tầng AI rộng hơn
Luận điểm là Nvidia có thể thu giá trị từ GPU, networking, rack, software, financing và partnership, đồng thời mở rộng khách hàng sang doanh nghiệp, cloud AI chuyên biệt và các chương trình Sovereign AI.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Cạnh tranh vẫn là rủi ro lớn
Cạnh tranh vẫn là rủi ro lớn vì các tập đoàn cloud đang phát triển chip riêng. Muse cho rằng Nvidia khó bị loại khỏi chuỗi giá trị nhờ software, financing, networking và kiến trúc hệ thống.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Giá server là biến số mới
Có thông tin giá AI server có thể tăng hơn 15% với một số khách hàng tùy thế hệ chip và yêu cầu bộ nhớ, áp dụng cho các lô hàng năm tới.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Mở rộng lên lớp AI model
Một báo cáo khác nói về thỏa thuận licensing 6 tỷ USD với Poolside để phát triển open-weight AI model cạnh tranh với DeepSeek và Kimi K3. Nvidia chưa phản hồi ngay với MarketWatch.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
Điều thị trường theo dõi tiếp
Nvidia sẽ công bố kết quả quý tài chính thứ hai sau khi thị trường đóng cửa vào thứ Tư. AI demand, infrastructure spending, pricing, margin và vị thế cạnh tranh sẽ là trọng tâm.
Điểm này quan trọng vì việc định giá Nvidia không còn chỉ phụ thuộc vào lượng GPU giao trong ngắn hạn. Câu hỏi lớn hơn là công ty có thể tiếp tục kiểm soát và kiếm tiền từ bao nhiêu phần của nền kinh tế hạ tầng AI ngày càng phức tạp.
