La caída abre un debate nuevo
Nvidia cayó un 2,9% el lunes y encadenó siete sesiones a la baja, su peor racha desde septiembre de 2022. En el año subía cerca del 12%, frente a aproximadamente el 59% del PHLX Semiconductor Index.
Este punto es importante porque la valoración de Nvidia ya no depende únicamente de los envíos de GPU a corto plazo. La cuestión es cuánto valor puede seguir capturando de una infraestructura de IA cada vez más compleja.
La valoración detrás de 350 dólares
C.J. Muse, de Cantor Fitzgerald, fijó un objetivo de 350 dólares, cerca de un 67% por encima del nivel citado. Su escenario alcista usa EPS de unos 17 dólares en 2027 y 25 dólares en 2028, equivalentes a unas 14 y 10 veces beneficios.
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Más que un proveedor de chips
Muse sostiene que Nvidia ya no es solo un proveedor de chips: mantiene participaciones en OpenAI y Anthropic y acuerdos de reparto de ingresos con neoclouds como CoreWeave y Nebius Group.
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Una plataforma de infraestructura de IA
La tesis es que Nvidia puede capturar valor mediante GPU, networking, racks, software, financiación y alianzas, mientras amplía clientes hacia empresas, nubes especializadas y programas de Sovereign AI.
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La competencia sigue siendo el mayor riesgo
La competencia sigue siendo el gran riesgo porque los gigantes cloud desarrollan chips propios. Muse cree que Nvidia es difícil de desintermediar porque puede seguir presente mediante software, financiación, red y arquitectura de sistemas.
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El precio de los servidores añade otra variable
Se informó de posibles subidas de más del 15% en algunos servidores de IA según generación de chip y memoria, para envíos del próximo año.
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Expansión hacia los modelos de IA
También se informó de un acuerdo de licencias de 6.000 millones de dólares con Poolside para un modelo de IA open-weight frente a DeepSeek y Kimi K3. Nvidia no comentó inmediatamente a MarketWatch.
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Lo que el mercado vigilará ahora
Nvidia publicará resultados del segundo trimestre fiscal tras el cierre del miércoles. El mercado vigilará demanda de IA, inversión, precios, márgenes y la capacidad de mantener su posición central en la infraestructura de IA.
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