Anthropic이 사상 최대 규모 기술 IPO 가운데 하나가 될 수 있는 상장을 준비하고 있다. Reuters는 회사 재무를 잘 아는 관계자들을 인용해 Anthropic이 2028년 매출을 약 1900억~2000억달러로 전망하고 있다고 보도했다. 이 수치는 지금까지 공개되지 않았으며, 투자자들이 일반적인 IPO보다 훨씬 먼 미래의 매출을 기준으로 회사를 평가하고 있음을 보여준다.
전망치는 현재 공개된 사업 규모보다 훨씬 크다. Anthropic은 5월 연환산 매출 Run Rate가 약 470억달러라고 밝혔고, Reuters는 2026년 2분기 매출을 최소 109억달러로 전망하며 약 5억5900만달러의 첫 분기 영업이익을 향하고 있다고 전했다. 현재와 2028년 목표 사이의 격차가 높은 기대와 위험을 동시에 만든다.
월가는 2년 뒤 매출을 기준으로 Anthropic을 평가
Reuters에 따르면 은행과 투자자들은 현재 이익보다 미래 매출 전망에 Enterprise Value-to-Revenue 배수를 적용하고 있다. 고성장 소프트웨어 기업에서 매출 배수는 흔하지만 2년 뒤 수치를 중심으로 보는 것은 이례적이다. Anthropic의 성장 속도가 워낙 빠르고 GPU, 모델 학습, 추론 인프라, 기술 인력에 막대한 비용을 쓰고 있어 현재 수익만으로 기업가치를 설명하기 어렵기 때문이다.
Cloudflare·Palantir·SpaceX가 비교 기업으로 부상
상장기업 비교도 중요한 기준이 되고 있다. Reuters 소식통은 Anthropic의 애널리스트 데이를 앞두고 Cloudflare, Palantir, SpaceX가 가치평가 참고 대상으로 검토되고 있다고 전했다. Reuters가 인용한 LSEG 데이터에 따르면 Palantir는 2026년 예상 매출의 약 53배, SpaceX와 Cloudflare는 각각 약 41.6배 수준이다. AI 성장, 인프라형 사업, 미래 규모 중심 평가라는 서로 다른 기준을 제공한다.
폭발적 성장에도 비용 구조는 여전히 거대
Anthropic의 재무 궤적은 빠르게 변하고 있다. Reuters는 매출 Run Rate가 2025년 말 약 90억달러에서 2026년 5월 470억달러 이상으로 늘었다고 보도했다. Anthropic은 2026년 초까지 3년 동안 매년 Run Rate가 10배 이상 성장했다고 밝혔다. 투자자들은 앞으로 매출 증가가 컴퓨팅, 학습, 인력 비용보다 빨라지면서 규모 확대와 함께 마진이 개선될 것으로 기대한다.
초대형 IPO는 AI 밸류에이션의 한계를 시험할 것
핵심 질문은 공개시장 투자자들이 2028년에야 실현될 수 있는 매출을 크게 반영한 가치를 받아들일지 여부다. Reuters는 Cerebras Systems IPO 이전에 2028년 매출 전망이 활용됐고, SpaceX는 6월 기록적 가치로 상장하기 전 2029년 전망까지 참고됐다고 설명한다. 다만 현재 시장은 AI 인프라의 막대한 자본 지출과 그 투자가 충분한 생산성과 이익을 만들 수 있는지에 훨씬 민감하다.
Anthropic은 Reuters가 보도한 2028년 매출 1900억~2000억달러 전망을 공개적으로 확인하지 않았으며 실제 IPO 조건은 상장 전 바뀔 수 있다. 그래도 이 숫자는 월가가 AI 경제의 다음 단계를 현재 매출이 아니라 기업용 AI, 코딩 도구, AI 에이전트와 인프라가 지금 속도로 성장할 경우의 미래 규모로 평가하고 있음을 보여준다.
