A queda abre um novo debate
A Nvidia caiu 2,9% na segunda-feira e completou sete pregões seguidos de baixa, a maior sequência desde setembro de 2022. No ano, subia cerca de 12%, contra aproximadamente 59% do PHLX Semiconductor Index.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
A avaliação por trás de US$ 350
C.J. Muse, da Cantor Fitzgerald, estabeleceu alvo de US$ 350, cerca de 67% acima do nível citado. O cenário bullish considera EPS de aproximadamente US$ 17 em 2027 e US$ 25 em 2028, equivalentes a cerca de 14 e 10 vezes os lucros.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
Mais do que fornecedora de chips
Muse argumenta que a Nvidia já é mais do que fornecedora de chips, citando participações em OpenAI e Anthropic e acordos de divisão de receita com neoclouds como CoreWeave e Nebius Group.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
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Uma plataforma mais ampla de infraestrutura de IA
A tese é que a Nvidia captura valor em GPU, networking, racks, software, financiamento e parcerias, enquanto amplia clientes para empresas, clouds especializadas e programas de Sovereign AI.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
Concorrência segue como maior risco
A concorrência segue como maior risco, pois gigantes de cloud desenvolvem chips próprios. Muse acredita que software, financiamento, rede e arquitetura tornam a Nvidia difícil de retirar da cadeia.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
Preço dos servidores adiciona nova variável
Relatos indicam possíveis aumentos superiores a 15% em servidores de IA para alguns clientes, conforme geração de chip e memória, em entregas do próximo ano.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
Expansão para modelos de IA
Também foi noticiado um acordo de licenciamento de US$ 6 bilhões com a Poolside para um modelo de IA open-weight contra DeepSeek e Kimi K3. A Nvidia não comentou imediatamente à MarketWatch.
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O que o mercado observará
A Nvidia divulga o segundo trimestre fiscal após o fechamento de quarta-feira. Demanda de IA, investimento, preços, margens e posição competitiva serão os principais pontos.
Esse ponto importa porque a avaliação da Nvidia já não depende apenas das vendas de GPU no curto prazo. A questão é quanto valor a empresa conseguirá capturar de uma infraestrutura de IA cada vez mais complexa.
