Kejatuhan Membuka Perdebatan Baharu
Saham Nvidia jatuh 2.9% pada Isnin dan merosot tujuh sesi berturut-turut, paling panjang sejak September 2022. Sepanjang tahun saham naik sekitar 12%, berbanding kira-kira 59% bagi PHLX Semiconductor Index.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Penilaian di Sebalik AS$350
C.J. Muse dari Cantor Fitzgerald menetapkan sasaran AS$350, sekitar 67% lebih tinggi daripada paras ketika laporan. Senario bullish menggunakan EPS sekitar AS$17 pada 2027 dan AS$25 pada 2028, bersamaan kira-kira 14 dan 10 kali keuntungan.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Lebih Daripada Pembekal Cip
Muse melihat Nvidia sudah melangkaui peranan pembekal cip melalui pegangan dalam OpenAI dan Anthropic serta perjanjian perkongsian hasil dengan neocloud seperti CoreWeave dan Nebius Group.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Baca lagi
Platform Infrastruktur AI yang Lebih Luas
Tesisnya ialah Nvidia boleh memperoleh nilai melalui GPU, networking, rack, software, financing dan partnership sambil memperluas pelanggan kepada perusahaan, cloud AI khusus dan program Sovereign AI.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Persaingan Kekal Risiko Terbesar
Persaingan kekal risiko terbesar kerana syarikat cloud besar membangunkan cip sendiri. Muse percaya Nvidia sukar diketepikan kerana masih boleh terlibat melalui software, financing, networking dan seni bina sistem.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Harga Server Menjadi Pemboleh Ubah Baharu
Terdapat laporan kenaikan harga AI server melebihi 15% bagi sesetengah pelanggan bergantung pada generasi cip dan keperluan memori, untuk penghantaran tahun depan.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Pengembangan ke Model AI
Turut dilaporkan perjanjian licensing AS$6 bilion dengan Poolside bagi model AI open-weight untuk bersaing dengan DeepSeek dan Kimi K3. Nvidia tidak segera memberi komen kepada MarketWatch.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
Apa yang Akan Diperhatikan Pasaran
Nvidia akan melaporkan suku kedua fiskal selepas pasaran ditutup Rabu. Fokus ialah permintaan AI, pelaburan infrastructure, pricing, margin dan kedudukan persaingan.
Perkara ini penting kerana penilaian Nvidia tidak lagi bergantung hanya pada penghantaran GPU jangka pendek. Persoalannya ialah sejauh mana syarikat boleh terus menguasai dan menjana nilai daripada ekonomi infrastruktur AI yang semakin kompleks.
